Hình minh họa
Phần bù rủi ro
Xác định
phần bù rủi ro tiếng Anh là phần bù rủi ro. Phần bù rủi ro là chênh lệch giữa tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu đối với một khoản đầu tư thông thường và tỷ lệ hoàn vốn danh nghĩa phi rủi ro.
Công thức xác định phần bù rủi ro
Phần bù rủi ro = tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu – tỷ lệ hoàn vốn danh nghĩa phi rủi ro (nrfr)
Ở đâu:
– Tỷ suất sinh lợi yêu cầu là tỷ suất sinh lợi tối thiểu mà một nhà đầu tư có thể chấp nhận trên một khoản đầu tư để bù đắp sự chậm trễ trong tiêu dùng.
Lưu ý:
– Các nhà đầu tư xác định tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu khác nhau, một phần là do sự khác biệt trong việc xác định phần bù rủi ro.
– Khoản đầu tư không rủi ro là khoản đầu tư mà nhà đầu tư quyết định số tiền và thời điểm thu hồi. Nhà đầu tư trung bình không hoàn toàn chắc chắn về lợi nhuận có thể. Các khoản đầu tư có thể khác nhau về mức độ chắc chắn, từ các khoản đầu tư cơ bản nhất không có rủi ro (chẳng hạn như tín phiếu kho bạc) đến các khoản đầu tư mang tính đầu cơ (chẳng hạn như cổ phiếu phổ thông rủi ro của các công ty nhỏ). rủi ro cao.
– Hầu hết các nhà đầu tư đều yêu cầu tỷ suất sinh lợi cao để bù đắp cho những rủi ro phát sinh.
Nghiên cứu dựa trên giả thuyết: Tất cả các nhà đầu tư đều thông thái và muốn tối đa hóa lợi nhuận; nhà đầu tư muốn nắm giữ danh mục tài sản rủi ro đa dạng; mức độ rủi ro phù hợp. họ.
Theo các giả định trên, rủi ro của một tài sản được đo lường bằng sự dao động của tỷ suất sinh lợi của tài sản đó với tỷ suất sinh lợi của danh mục đầu tư thị trường.
Hệ số biến động được đo bằng hiệp phương sai giữa tài sản và danh mục đầu tư thị trường, được gọi là rủi ro hệ thống của tài sản.
Hơn nữa, rủi ro tổng thể của một tài sản bao gồm cả rủi ro hệ thống và rủi ro phi hệ thống, chỉ được đo lường bằng mức độ biến động của lợi nhuận của tài sản đó. Sự biến động này được đo bằng phương sai của lợi nhuận của tài sản. Tuy nhiên, lợi ích của đa dạng hóa là loại bỏ rủi ro phi hệ thống.
Vì vậy, theo giả định này, phần bù rủi ro của một tài sản riêng lẻ là một hàm của rủi ro hệ thống của tài sản đó so với toàn bộ danh mục tài sản rủi ro trên thị trường.
Thước đo rủi ro hệ thống của tài sản này được gọi là beta (β)
Phần bù rủi ro = f(rủi ro thị trường có hệ thống)
Các nhà đầu tư cá nhân có thể xác định phần bù rủi ro của một tài sản bằng cách:
Phần bù rủi ro = f (rủi ro hệ thống và rủi ro phi hệ thống)
hoặc
Phần bù rủi ro = f (rủi ro thương mại, rủi ro tài chính, rủi ro lãi suất, rủi ro sức mua, rủi ro chính trị, rủi ro tỷ giá hối đoái, rủi ro thanh khoản)
(Tham khảo: Giáo trình Phân tích đầu tư chứng khoán, NXB Đại học Kinh tế Quốc dân)